马云改写了中国公募基金历史

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2018-03-22 15:25

马云改写了中国公募基金历史

——货币市场基金变成“一基独大”

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授

(中国养老金融50人论坛核心成员)

  2018年3月23日,是我国公募基金20周岁的生日。值此公募基金庆生之际,我们不得不提到一个重要人物,他就是草根?潘看匆档牡浞队胗⑿邸??碓啤T谀持殖潭然蚰持忠庖迳辖玻??锹碓疲?男戳酥泄??蓟?鸬睦?罚?撬?霉?蓟?鹕钊肴诵模?撬?貌莞?潘垦Щ崃死聿疲?⑶胰弥泄?裰谡嬲?鲜恫⑾不渡狭斯?蓟?稹?/p>

  如果大而划之,中国公募基金的发展历史,大致可以划分为两大阶段:2013年之前与2013年之后。那么,2013年究竟发生了哪些大事?

  2013年6月,马云的余额宝横空出世;2013年6月,新修订的证券投资基金法生效,它首次赋予了私募基金的合法地位;2013年是马云的余额宝诞生之年,因此,也被人们称为互联网金融元年。

  在2013年之前,中国公募基金历经15年发展,基金总规模仅在2007年瞬间停留在最高记录3万亿左右,后来一直停留在2万多亿元,其中,货币市场基金至多仅有三、五千亿元的规模。

  然而,2013年,作为首只中国互联网基金,马云的余额宝问世,它所产生的影响力和市场震慑是无法形容的。余额宝的诞生,不仅成就了天弘基金,让天弘基金一夜成名,而且更成就了中国货币市场基金,它让货币市场基金第一次扬眉吐气、声震海内外,同时,它也成就了中国公募基金,它让中国公募基金总规模硬生生地扩容了一倍!

  2013年6月13日,余额宝正式上线运行。一个月后,同年7月15日,余额宝基金规模轻松突破100亿元,这令许多公募基金羡慕不已,不过,这还没有完。

  2013年9月底,余额宝基金规模突破500亿元,这已是许多基金无法达到的高度。

  2013年11月14日,余额宝基金规模突破1000亿元,客户突破3000万,这已是国内最大的基金规模。

  2014年2月27日,余额宝基金规模突破5000亿元,逼平2013年底我国货币基金总规模(剔除余额宝1853亿),与国内任何一只公募基金相比,它已是庞然大物。然而,这还远不是最后的结果。这时,余宝额的用户达到8100万,投资者仍然蜂涌而入。

  2014年底,余额宝用户达到1.85亿户;2015年底,用户达到2.6亿户;2016年底,用户超过3亿户。

  2017年3月底,余额宝基金规模突破1万亿元大关。

  2017年9月底,余额宝基金规模突破1.5万亿元,用户达到3.68亿户。至此,它成为了世界最大货币基金。

  2017年底,余额宝在“自我约束”下将基金规模十分艰难地控制在1.58万亿元!

  为了配合监管部门防范金融风险的指示与要求,余额宝多次主动控制基金规模扩张速度,并严格限制大中型客户的进入。很显然,如果不是这样,余额宝基金规模绝不仅仅是现在的1.58万亿元。

  “为防止余额宝货币市场基金规模过快增长并保持长期稳健运行”,余额宝基金连续多次主动采取强制措施压缩并控制规模增长:

  (1)2017年5月,余额宝基金将个人交易账户持有额度上限从100万元下调为25万元,已有存量不受影响。

  (2)2017年8月,余额宝基金将个人交易账户持有额度上限从25万元下调为10万元,已有存量不受影响。

  (3)2017年12月,余额宝基金设单日申购总额上限2万元,交易账户持有额度10万维持不变。

  (4)自2018年2月1起,余额宝将设定每日申购总量,即单日实际申购达到设定额度时,当日不再受理申购申请,并且暂停了自动转入功能。

  可以想像,如果没有余额宝的主动控制与自我约束,其基金规模膨胀将是不可估量的。从余额宝设定的单日申购限制及账户持有额限制可以证明:余额宝是真正意义上的草根?潘坷聿撇?罚?亲罨队?拇笾诨?蹲使ぞ摺?梢运担?喽畋κ侵泄?谝桓龌狡鸩莞?潘坷聿埔馐兜幕?鸩?贰T诖酥?埃?擅衿毡槿衔??蓟?鹬徊还?橇砝嗟摹按笊⒒А保??一勾嬖凇袄鲜蟛帧毕窒螅?虼耍?鞘钡牟莞?潘慷怨?蓟?鹗侨狈φ嬲?私夂妥愎恍湃蔚摹?/p>

  然而,余额宝的横空出世,彻底改变了人们对公募基金的印象和理解。马云的余额宝为客户、消费者、投资者打造了一种全新的生态系统,它以通俗易懂、操作便利、业绩诱人的优势赢得草根?潘康木薮笮爬岛颓囗??/p>

  马云是中国践行“大众创业、万众创新”的第一人。马云既不是官二代,也不是富二代,更没有去海外留学镀金,他是草根?潘看匆档某晒Φ浞队虢艹龃?恚??某晒υ谟谒?朴凇白錾??保??写笾腔邸⒋蟾窬帧⒋笄榛常?钦嬲?钠笠导遥??钦飧鍪贝?拿褡逵⑿邸?/p>

  1999年9月,马云辞去公职,带着他的18人团队创设了阿里巴巴。2000年初,颇有远见的软银投资阿里巴巴2000万美元,这在当时显然是一个天文数字,而且还是老外投资。

  2003年5月,马云创设淘宝网,后来成为中国最知名、规模最大的购物网站。淘宝网正是“马云生态”打造的第一步,也是最关键、最基础的一步。正是淘宝网的诞生,开启了中国电商革命的新时代。淘宝网以“网店”为介质,一头连着无数的中小微企业及创业者,另一头却连着广大的消费者,尤其是年轻的消费者。淘宝网本身打造了一种全新的社会生态,中小微企业承载了无数创业者的艰辛和希望,而“网店”既是电商中介,同时也是草根?潘看匆档囊±海?愦蟮南?颜哂氪匆嫡咚?榻蝗凇⒘憔嗬虢哟ィ??苄纬梢恢窒嗷ヒ来妗⑾嗷ゴ俳?⑾嗷プ?坏氖狄瞪??U庖簧??翘员ν?薮蟮奈扌巫什?筒聘唬?绕湓诨チ??贝???褪亲钫涔蟮目突ё试从肓髁孔试础?/p>

  2004年12月,马云又为淘宝网打造了支付宝,这是中国在银联之外最早产生的第三方支付机构。淘宝网、支付宝同时被公认为中国“新四大发明”,这不是偶然,而是一种了不起的评价和最高礼遇。可以说,支付宝是淘宝网触角的自然延伸或顺势而为,这就是一种产业生态链。

  如果说,淘宝网引发了中国电商革命,那么,支付宝则引发了中国移动支付的革命。没有淘宝网,就没有支付宝;如果没有支付宝,就不会有淘宝网及阿里巴巴后来的辉煌。这就是生态,这就是生态链。淘宝网拥有无数的草根?潘俊⒋匆嫡呒爸行∑笠担??Ц侗υ蛉猛?旱南呱现Ц陡?踩?⒏?憷?⒏?咝В?秸咚?榻蝗凇⒔幌嗷杂场⑾嗟靡嬲谩?/p>

  在支付宝的助推下,尤其是当支付宝从PC端走向手机移动端,淘宝网迅速从国内市场走向国际市场,它为境内外数以千万计的草根?潘看?戳宋尴薜拇匆祷?帷?/p>

  2009年马云成功打造“双十一”网购节,2011年他正式向国家商标局注册。2012年“双十一”阿里巴巴网上交易额首次突破100亿元,达191亿元;2016年“双十一”阿里巴巴网上交易额首次突破1000亿元,达1207亿元;2017年“双十一”阿里巴巴网上交易额更是高达1682亿元,8小时跨境电商进口报关数据超过500万单。至此,马云的“双十一”逐渐演变成了世界网购狂欢节。这就是马云打造的国际化电商生态。

  基于支付宝高频交易需要,为解决支付宝账户余额闲置给客户带来的损失,2013年6月,马云打造的余额宝横空出世,它自动地将支付宝余额转入余额宝基金账户,通过货币市场投资为支付宝客户提供了相当可观的收益,这使得支付宝从单一的支付工具变成了兼有支付/理财功能的法器,并为支付宝赢得了更大流量的客户资源。这当然也是马云生态精神的体现。

  正如上所述,余额宝从一出现就受到消费者和投资者的大力追捧,并将余额宝基金规模从100亿做到1.5万亿,却并无止步的迹象。余额宝获得巨大成功的奥妙何在?第一,余额宝是马云生态链“淘宝网——支付宝——余额宝”中的重要一环,它的诞生是顺其自然,没有刻意人为痕迹;第二,从支付宝平台转入余额宝的资金,可以随时转出;转出资金实时到达支付宝账户余额中,实时转出或消费不享受当天(0:00-24:00)收益;起步1元,随时网上消费或提现;众安保险全额承保,全额赔付。第三,余额宝收益从最初就以规模与安全而取胜,其年化收益率曾一度高达6%,后来稳定在4%左右,远高于银行一年定期存款利率。这一切都使得余额宝基金赢得了草根?潘康那囗?⑿湃魏妥放酢?/p>

  正是余额宝产生的示范效应和轰动效应,后来出现了大批模仿余额宝的“宝宝们”,既有“银行系”的宝宝们,更有各类互联网金融系的宝宝们,这就是自2013年后拔地而崛的货币市场基金,但余额宝“老大”的地位无人能够撼动,因为它是马云生态的一部分。正因如此,曾经弱不禁风的货币市场基金,在短短的五年间快速膨胀,并占据了公募基金的半壁江山,成为世界的唯一。可以说,没有马云的余额宝,就不会有中国货币市场基金的今天,甚至也不会有公募基金今天的人气和块头。

  

  最后结论:不是余额宝太强大,而是中国的股票型基金太弱势,这正是中国公募基金的最大短板与弱项。当我们为公募基金20周岁庆生之际,不能只看规模扩张的成绩,更要看到内在结构发展的不平衡、不合理。

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